دانلود رایگان


An evaluation of some popular investment strategies understochastic interest rates - دانلود رایگان



دانلود رایگان

دانلود رایگان An evaluation of some popular investment strategies understochastic interest ratesstrategy and daily reality?
لینک دانلود رایگان
http://s8.picofile.com/file/8295299376/9904.pdf.html

ارزیابی برخی از استراتژی های سرمایه گذاری عامه پسند تحت نرخ بهره تصادفی

چکیده
مدل قیمت گذاری توزیع بازدهی (PDPM) دایبویگ ابزار قدرتمندی برای اندازه گیری ناکارآمدی هر استراتژی سرمایه گذاری در محیط چند دوره ای است. در این مطالعه، PDPM را به سه روش عمده تعمیم می دهیم. در مرحله اول، فرمول عملیاتی را برای محاسبه میزان ناکارآمدی استراتژی ایجاد می کنیم. در مرحله دوم، از شش افق سرمایه گذاری مختلف استفاده می کنیم که به منظور فراهم کردن تسهیلات برای سرمایه گذاران کوتاه مدت و بلند مدت از یک ماه تا پنج سال در نظر گرفته شده است. ثالثا و از همه مهمتر، خاصیت تصادفی نرخ بهره را در PDPM با استفاده از دو مدل نرخ بهره معروف ادغام می کنیم. تحت چنین فرمولی، ناکارآمدی سه استراتژی سرمایه گذاری محبوب را بررسی می کنیم. نتایج شبیه سازی ما نشان می دهد که مقادیر ناکارآمدی آنها به طور قابل ملاحظه ای زمانی که افق سرمایه گذاری بلند می شود و / یا زمانی که نرخ بهره کوتاه تصادفی است، افزایش می یابد. به طور کلی، استراتژی متوقف کردن ضرر بهتر از دو استراتژی دیگر از نظر میزان ناکارآمدی به اجرا در می آید.

واژه های کلیدی: استراتژی های سرمایه گذاری، میزان ناکارآمدی، افق سرمایه گذاری، مدل های نرخ بهره، شبیه سازی مونت کارلو

1. مقدمه
در مقاله اصلی، دایبویگ مدل قیمت گذاری توزیع بازدهی (PDPM) را ایجاد کرد و از آن به عنوان معیار عملکردی برای اندازه گیری ناکارآمدی استراتژی های سرمایه گذاری استفاده کرد که بازدهی نهایی آن برعکس چگالی قیمت دولتی نهایی نبود (به سادگی می توان اظهار داشت: چگالی قیمت دولتی، قیمت دولتی تقسیم شده با احتمال عینی است). به طور خلاصه، با در نظر گرفتن خطر و برگشت به یکدیگر، بازدهی PDPM تفاوت های (از این پش به عنوان مقدار ناکارآمدی بیان می شود) را بین هزینه استراتژی که توزیع معینی از بازدهی نهایی را تولید می کند و استراتژی کارآمد مشابه که توزیع مشابه را ایجاد می کند، اندازگیری می کند. کارایی PDPM متفاوت از کارایی CAPM است. در زمینه CAPM، مجموعه اوراق بهادار کارآمد دسته ای از اوراق بهادار مرزی با عایدی های مورد انتظار است که بسیار بالاتر از موجودی اوراق بهادر واریانس حداقلی می باشد. در زمینه PDPM، مشروط به اینکه بازدهی نهایی اوراق بهادر برعکس چگالی قیمت دولتی است، مجموعه اوراق بهادر موثر و کارامد می شود. در حالی که CAPM به بهینه سازی در دوره تک اهمیت می دهد، PDPM به بهینه سازی چند دوره ای اهمیت می دهد. PDPM به طور کامل با تئوری منفعت مورد انتظار پذیرفته شده فون نویمان و مورگنسترن سازگار است. با این وجود، ماهیت PDPM در تماس با برخی از توضیحات قرار می گیرد، در صورتی که بازدهی نهایی استراتژی بر عکس چگالی قیمت دولتی نهایی نباشد که در اینصورت ناکارآمدی را به دنبال خواهد داشت. فرض کنید حالت m در زمان نهایی T وجود دارد. اجازه دهید ایلات m در جهت نتیجه نهایی دسته بندی شود که در آن حالت 1 کمترین بازده و حالت m بالاترین بازده را در بر می گیرد. از آنجا که سرمایه گذاران در بازار به صورت کلی ریسک گریز فرض می شوند، بازده دلاری در حالت پایین تر نسبت به حالت بالاتر با ارزش تر است. از این رو، این افراد بیشتر تمایل دارند که اوراق بهادار ارو- دیبرو یا اوراق بهادار مطلق را در حالت پایین تر به جای حالت بالاتر پرداخت کنند. بر این اساس، اگر همه ایلات به همان اندازه محتمل باشند، قیمت های دولتی و یا چگالی قیمت دولتی در حالت پایین تر بزرگتر از حالت بالاتر است. از این رو، استراتژی که بازده نهایی آن برعکس تراکم قیمت دولتی نهایی نیست منجر به مقدار مشخصی از ناکارامدی خواهد شد. PDPM تکنولوژی قدرتمندی برای اندازه گیری ناکارآمدی از هر گونه استراتژی سرمایه گذاری در محیط های چند دوره ای محسوب می شود. با توجه به PDPM، بسیاری از استراتژی سرمایه گذاری محبوب (به عنوان مثال، جلوگیری از ضرر، مانع شدن و زمان بندی بازار به صورت تصادفی)، طراحی فرضی برای دست یافتن به اهداف سرمایه گذاری خاص، ناکارآمد هستند. در واقع، دایبویگ متوجه شد که مقادیر ناکارامد این استراتژی کاملا قابل توجه است. با این حال، دایبویگ PDPM خود را در فرمول ساده ای که تنها استراتژی های کوتاه مدت را با پول نقد و سهام در بر می گیرد، جای داد. به طور خاص، برای محاسبه مقادیر ناکارآمد این استراتژی ها با افق سرمایه گذاری یک ساله، از طرح براونی هندسی برای قیمت سهام و درصد هشت ثابت برای نرخ بهره کوتاه استفاده کرده است. مثل همیشه، نرخ بهره کوتاه مدت (و یا به سادگی بهره کوتاه مدت) دائما و به صورت غیر قابل پیش بینی تغییر می کند. از این رو، فرمول ساده او- با مجموعه نرخ بهره کوتاه مدت در هشت درصد در کل افق سرمایه گذاری- این تصور را فراهم می کند که کاربرد عملی از PDPM محدود است. در این مطالعه، PDPM را به سه روش عمده بیان کردیم. در مرحله اول، فرمول عملیاتی را برای محاسبه مقدار ناکارامدی هر استراتژی ایجاد کردیم. در مرحله دوم، بر خلاف دایبویگ که تنها از افق سرمایه گذاری یک ساله استفاده کرده بود، از شش افق سرمایه گذاری مختلف استفاده می کنیم که به منظور فراهم کردن تسهیلات برای سرمایه گذاران کوتاه مدت و بلند مدت از یک ماه تا پنج سال در نظر گرفته شده است، زیرا میزان ناکارآمدی به تناسب طول افق سرمایه گذاری تغییر پیدا نمی کند. ثالثا و از همه مهمتر، PDPM را در چارچوب کلی تر و واقع بینانه تر فرمول بندی کردیم. به طور خاص، از دو مدل نرخ بهره برای توصیف ماهیت تصادفی نرخ بهره کوتاه مدت استفاده کردیم. یکی از این مدل ها، مدل کاس-اینگرسول-راس (CIR) است و دیگر مدل، مدل واسیسک است. دلیل مهم برای استفاده با هم این مدل ها در این مطالعه


An


evaluation


of


some


popular


investment


strategies


understochastic


interest


rates


مقاله


پاورپوینت


فایل فلش


کارآموزی


گزارش تخصصی


اقدام پژوهی


درس پژوهی


جزوه


خلاصه


Stochastic Interest Rates and the Bond-Stock Mix | …

Focusing on interest rate risk, Sørensen (1999) derives the optimal investment strategy when the short-term interest rates and bond prices follow the Vasicek (1977) model and the stock market ...

The performance of deterministic and stochastic …

The efficiency of traditional and stochastic interest rate risk measures is compared under one-, two-, and three-factor no-arbitrage Gauss-Markov term structure models, and for different immunization periods. The empirical analysis, run on the German Treasury bond market from January 2000 to December 2010, suggests that: i) Stochastic interest rate risk measures provide better portfolio ...

George Jiang's Profile

George Jiang Nonparametric modeling of U.S. interest rate term structure dynamics and implications on the prices of derivative securities Journal of Financial & Quantitative Analysis, 1998 George Jiang, John Knight A nonparametric approach to the estimation of diffusion processes, with an application to a short-term interest rate model Econometric Theory, 1997

Best Investment Strategies - The Balance

So before making a commitment to anything, whether it be food diets, clothes, or investment strategies, see which works best for your personality and style. You can start by considering the top five investing strategies which are shown below, some of which are theories, styles or tactics, which can help you build a portfolio of mutual funds or ETFs.

Strategies for Succeeding in Today’s Brazil

In the early 2000s, Brazil became the darling of corporate investment. It boasted rapid economic growth, abundant natural resources, and a large (and increasingly wealthy) market of 200 million ...

6 Common Investment Strategies of Fund …

Fund managers have a lot in common -- including their investment strategies. From top-down investing to technical anaylsis, here are six of the most common approaches to investing.

Financial Analysis Techniques - CFA Institute

mance evaluation. Credit analysis incorporates a creditor’s (such as a banker or bond - holder) perspective. In either case, there is a need to gather and analyze information to make a decision (ownership or credit); the focus of analysis varies because of the differing interest of owners and creditors. Both equity and credit analyses assess the

Investment Strategies To Learn Before Trading

16/01/2020 · The best thing about investing strategies is that they're flexible. Here are four investment strategies you should learn before you begin to trade.

Evaluation of Investment Proposals: 7 Methods

ADVERTISEMENTS: The following points highlight the top seven methods used for the evaluation of investment proposals. The methods are:- 1. Urgency Method 2. Pay-Back Period Method 3. Unadjusted Return on Investment Method 4. Net Present Value Method 5. Internal Rate of Return Method 6. Terminal Value Method 7. Benefit-Cost Ratio Method. 1. Urgency Method: In […]

An evaluation of some popular investment …

An evaluation of some popular investment strategies under stochastic interest rates. ... we investigate the inefficiency of three popular investment strategies. Our simulation results show that their inefficiency amounts increase considerably when the investment horizon lengthens and/or when the short interest rate is stochastic.

Best Investment Strategies - The Balance

So before making a commitment to anything, whether it be food diets, clothes, or investment strategies, see which works best for your personality and style. You can start by considering the top five investing strategies which are shown below, some of which are theories, styles or tactics, which can help you build a portfolio of mutual funds or ETFs.

Evaluating Country Risk for International Investing

01/06/2020 · Country risk refers to the uncertainty associated with investing in a particular country, and more specifically the degree to which that uncertainty could lead to losses for investors.

Portfolio checkup, strategies, & performance | …

You should review this in light of your changing investment goals and the interest rate environment, and take it into account if you are reinvesting in bonds. When it comes to individual stocks and bonds, you may want to make sure you don't have too many of your eggs in one basket.

Deepening The Understanding Of Intelligent …

30/11/2018 · Managing investment risk can be much more complex than people realize. The awareness of factor exposures, however, allows for an enhanced approach to risk management.

Stochastic Interest Rates and the Bond-Stock Mix | …

Focusing on interest rate risk, Sørensen (1999) derives the optimal investment strategy when the short-term interest rates and bond prices follow the Vasicek (1977) model and the stock market ...

INTERNATIONAL STRATEGY AND INVESTMENT - …

Macro Trading and Investment Strategies is the first thorough examination of one of the most proficient and enigmatic trading strategies in use today - global macro. More importantly, it introduces an innovative strategy to this popular hedge fund investment style - global macroeconomic arbitrage.

George Jiang's Profile

George Jiang Nonparametric modeling of U.S. interest rate term structure dynamics and implications on the prices of derivative securities Journal of Financial & Quantitative Analysis, 1998 George Jiang, John Knight A nonparametric approach to the estimation of diffusion processes, with an application to a short-term interest rate model Econometric Theory, 1997

Portfolio checkup, strategies, & performance | …

You should review this in light of your changing investment goals and the interest rate environment, and take it into account if you are reinvesting in bonds. When it comes to individual stocks and bonds, you may want to make sure you don't have too many of your eggs in one basket.

Best Investment Strategies - The Balance

So before making a commitment to anything, whether it be food diets, clothes, or investment strategies, see which works best for your personality and style. You can start by considering the top five investing strategies which are shown below, some of which are theories, styles or tactics, which can help you build a portfolio of mutual funds or ETFs.

An evaluation of some popular investment …

The payoff distribution pricing model (PDPM) of Dybvig [13] is a powerful tool for measuring the inefficiency of any investment strategy in a multiperiod setting. In this study, we extend the PDPM in three major ways. Firstly, we develop an operational formula for computing the inefficiency amount of a strategy. Secondly, we use six different investment horizons spanning from one month to five ...

An evaluation of some popular investment strategies under ...

evaluation of some popular investment strategies under stochastic interest rates James J. Kunga,∗, E-Ching Wu b a Department of International Business, Ming Chuan University, 250 Chung Shan N. Road, Section 5, Taipei 111, Taiwan b Department of Finance, Providence University, 200 Chung Chi Road, Taichung 43301, Taiwan Received

Optimal consumption and investment strategies

Under stochastic interest rates the investor optimally hedges against changes in the term structure of interest rates by investing in a coupon bond, or portfolio of bonds, with a payment schedule ...

An evaluation of some popular investment strategies under ...

evaluation of some popular investment strategies under stochastic interest rates James J. Kunga,∗, E-Ching Wu b a Department of International Business, Ming Chuan University, 250 Chung Shan N. Road, Section 5, Taipei 111, Taiwan b Department of Finance, Providence University, 200 Chung Chi Road, Taichung 43301, Taiwan Received

Stochastic Modeling Definition

20/11/2019 · Stochastic modeling is a tool used in investment decision-making that uses random variables and yields numerous different results.

Best Investment Strategies - The Balance

So before making a commitment to anything, whether it be food diets, clothes, or investment strategies, see which works best for your personality and style. You can start by considering the top five investing strategies which are shown below, some of which are theories, styles or tactics, which can help you build a portfolio of mutual funds or ETFs.

Evaluation of Investment Proposals: 7 Methods

ADVERTISEMENTS: The following points highlight the top seven methods used for the evaluation of investment proposals. The methods are:- 1. Urgency Method 2. Pay-Back Period Method 3. Unadjusted Return on Investment Method 4. Net Present Value Method 5. Internal Rate of Return Method 6. Terminal Value Method 7. Benefit-Cost Ratio Method. 1. Urgency Method: In […]

George Jiang's Profile

George Jiang Nonparametric modeling of U.S. interest rate term structure dynamics and implications on the prices of derivative securities Journal of Financial & Quantitative Analysis, 1998 George Jiang, John Knight A nonparametric approach to the estimation of diffusion processes, with an application to a short-term interest rate model Econometric Theory, 1997

بررسی دینامیک سیالات و روشهای تست کارایی در توربو ماشینها


گزارش کارآموزی کامپیوتر در اداره آب و فاضلاب


مبدل نسخه ی پر سرعت


پاورپوینت ساخت قطعات Mems


پاورپوینت اصول آرماتور گذاری و قالب بندی 55 اسلاید


مقاله پولشويي از ديدگاه كنوانسيون پالرمو


روتور توربین طراحی شده در سالیدورک و کتیا


پروژه طراحی فونداسیون آرماتوربندی و اجرای سقف نمایشگاه بین المللی آفتاب


طراحی كوليس


شیپ فایل محدوده سیاسی شهرستان کنگان (واقع در استان بوشهر)